香港稳定币发行人监管制度正式生效 打造全球金融新秩序

2025年8月1日，香港金融管理局（下称“金管局”）宣布，《稳定币条例》正式生效，标志着香港稳定币发行人监管制度正式落地。这一制度的推行，不仅是香港金融体系的一次重要制度性突破，也被视为全球金融市场数字化转型背景下的一项先行之举，有望为国际社会提供监管参考与制度样本，进一步巩固香港作为全球领先国际金融中心的地位。

稳定币是一种通过锚定法定货币（如港币、美元）或其他稳定资产（如黄金）以实现价格稳定的加密货币，其特点在于兼具加密货币的流通效率与法币的价值稳定性，广泛应用于跨境支付、资产交易、合约结算等场景，近年来在国际金融市场迅速走红。但与传统金融不同，稳定币由于其高度数字化、去中心化、跨境性质，也引发了监管空白、洗钱风险、储备不足等问题，成为各国监管机构亟待应对的挑战。

为有效应对上述问题、确保金融系统安全，香港于2023年底提出建立稳定币发行人监管制度的设想，并在广泛征询意见后，于2025年8月起正式施行《稳定币条例》，为所有欲在港开展稳定币业务的机构设立清晰的法律与合规门槛。根据新规，任何机构如欲在香港发行锚定法币的稳定币、发行锚定港元的稳定币，或向香港公众积极推广其稳定币产品，均必须获得金管局颁发的牌照。未经授权而从事上述行为将构成违法行为，依法追究。

金管局指出，该发牌制度将以三大维度评估申请人，包括合规性、具体性及可持续性。在合规方面，申请人需满足一系列监管标准，包括：拥有高质量及高流动性的全额储备资产；必须在一个营业日内处理用户的稳定币赎回申请；须在香港设立实体机构以确保本地监管有效触达；具备健全的反洗钱、反恐怖融资机制，以及严格的审慎风险管理体系。

在具体性方面，监管机构将重点考察申请机构是否具备成熟、可落地的商业方案，是否具有真实、合理的应用场景与市场需求，避免“炒概念、套政策”的虚假项目滥竽充数。而在可持续性方面，金管局特别强调申请人需具备稳定币业务所需的长期财政实力与技术能力，同时项目本身也需展现出可持续经营的潜力，以防止短期套利带来市场扰动。

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金管局鼓励所有有意申请牌照的机构于2025年8月31日或之前通过指定邮箱联系金管局，提前了解监管要求，并获取反馈建议。而正式申请必须在2025年9月30日或之前提交，便于监管机构优先审查及发出首批牌照。至于条例生效前已在香港境内营运的稳定币项目，将享有最长六个月的过渡期，但需在条例实施后三个月内提交申请并获得书面确认，方可继续临时运营。

金管局亦明确指出，该发牌制度将为香港金融科技发展奠定坚实制度基础。一方面，可有效防止“无牌乱象”，避免不透明项目危害投资者利益；另一方面，也可为优质稳定币项目提供明确合规路径与成长空间，吸引全球顶尖金融科技企业落户香港，形成健康有序的数字资产生态。

香港政府方面高度评价该制度的实施，并呼吁业界积极申请与参与。投资推广署亦承诺，将继续发挥“促成者”和“推广者”角色，为申请机构提供全流程免费咨询、政策对接、技术建议等定制化支持。投资推广署环球总裁梁瀚表示，稳定币监管制度的实施，不仅提升香港数字资产市场的规范化水平，也将增强国际市场对香港金融监管能力和政策透明度的信心。

随着全球金融数字化不断加快，各国纷纷加强对稳定币等加密资产的监管力度。相比之下，香港的制度设计走在了前列：既坚持监管合规与风险防范，又保留市场灵活性与创新空间，展示出“开放而有序、创新而审慎”的政策思路。业内普遍认为，该制度或将成为亚太甚至全球稳定币监管的样板，在未来全球数字货币竞争中抢占先机。

从无序探索到制度落地，从鼓励创新到全面监管，香港稳定币监管之路走得坚实且清晰。此次《稳定币条例》的实施，无疑为香港的金融科技发展注入强劲动力，也为全球稳定币市场注入新的信心与秩序。香港，正以稳健之姿，引领全球金融变革新时代。